摘要

芯片采购网专注于整合国内外授权IC代理商现货资源，芯片库存实时查询，行业价格合理，采购方便IC芯片，国内专业芯片采购平台。

市值被超越，不是 AMD 太牛，但英特尔太拉胯。

7 月 29 日，英特尔发布财务报告后，股价暴跌近 9%，而 AMD 股价上涨超 3%，以 1530 市值再次超过英特尔(1480 1亿美元)，这个象征性的信号在 5 天后 AMD 财务报告发布时得到了加强。

一方面，英特尔宣布了自己 1999 年来财务报告表现最差，收入同比下降 22%，达 153 另一方面，AMD 收入连续第八季度创纪录地高增长，本季度同比增长 70%，达 66 1亿美元的实力击败了英特尔 CEO Brian Krzanich 那句「AMD 不会再回来了」。

对此，去年回归重新上任 CEO 英特尔老将 Pat Galsinger 解释显得苍白无力：本季度的业绩遭受了宏观经济的逆风和逆风 PC 市场出货量下降的影响。

的确，新冠肺炎疫情前两年，远程办公需求激增，提前预支 PC 出货量；现在，这部分「提前透支」今年以来，全球出货量加速萎缩 PC 市场出货量连续第二季度下降。

但显然，像外部环境这样的客观因素无法解释英特尔惨烈的财务业绩。在财务报告电话会议上，美国银行的分析师 Vivek Arya 直接向 Pat Galsinger 发起提问：「PC 我能理解市场疲软，但奇怪的是，数据中心的表现也低于预期 这是因为市场竞争的压力吗？毕竟，大多数企业和云客户报告的收入和支出与预期基本一致。」

Gelsinger 坦白说，我们在产品设计、数据中心和人工智能事业部（DCAI）、加速计算系统和图形事业部（AXG）等领域的实施存在问题。

事实上，为了促进英特尔各业务的执行，Gelsinger 自 2021 年 1 自上台以来，已经进行了许多业务改革。按照这个逻辑，英特尔本季度的压力表现可以说是改革的痛苦。在财务报告电话会议上，他多次使用「将要」、「预计」、「对吗」这样一个词来解释本季度的表现只是痛苦。但外界怀疑，Gelsinger 英特尔真的能重现昔日的辉煌吗？

从当之无愧的霸主，到被曾经俯视的对手追上甚至超越。英特尔的市场地位何时不再强劲？

自 2006 年酷睿 2 系列 CPU 自发布以来，英特尔一直是市场上当之无愧的老大哥。同时，由于巨资收购 ATI 金融危机和研发停滞 AMD，进入十年的黑暗时刻。

2017 年，AMD CEO 苏子丰回到母校演讲时说：为什么麻省理工学院的博士生要为此服务？ MBA 工作？没有道理

苏姿丰接手 AMD 的 2012 年，AMD 英特尔有英特尔的百分之一，曾经走在死亡的边缘。 AMD 它存在的最大意义是防止英特尔因垄断而被拆分。

直到 2017 年，基于 Zen 结构锐龙处理器横空出现，AMD 在台积电先进工艺的加持下，逐渐回到舞台中央，Zen3 该架构的芯片性能甚至超过英特尔，甚至受英特尔的影响「挤牙膏式」产品发布的消费者倒戈呼喊:AMD YES！

显然，英特尔正在逐渐失去其主导地位。

01 10nm「七年之痒」

回顾英特尔的坠落，我不得不提到它在过去十年里被采用了「钟摆模式（Tick-Tock）」。

就芯片行业而言，市场上有三种不同类型的公司。一个只做芯片设计（Fabless），比如英伟达，高通和 2008 年卖掉 Global Foundries 晶圆厂的 AMD；另一种只做芯片制造（Foundry），比如台积电、中芯国际等OEM厂；还有一种两者都做的。（IDM），比如三星和英特尔。

随着摩尔定律的推进，芯片设计和芯片制造需要投入大量的研发资金来选择 IDM 英特尔的模式是一个很大的挑战。

于是，2007 年，英特尔正式提出 Tick-Tock 分配芯片设计和芯片制造资源的模式。

Tick-Tock 滴答声来自钟表指针行走。英特尔说，Tick-Tock 两年循环，Tick 一年，Tock 一年。每一次 Tick 代表一代微架构的处理器晶片工艺更新(即芯片制造)，意味着在处理器效率相同的情况下，晶片面积、能耗和热量都会减少；每次 Tock 代表上一次 Tick 在晶片工艺的基础上，更新微处理器架构，提高效率(即芯片设计)。

英特尔认为，两者的错开可以使微处理器晶片的设计和制造业务更有效地发展。

然而，当 Tick-Tock 模式运行到第五代酷睿处理器 Broadwell 有问题。由于工艺限制，14nm 不断延迟，本该过渡到 10nm 受制于业务 14nm 制造工艺甚至出现在后面 14nm ，14nm ，最后，英特尔卡在那里 14nm 制程长达 7 年之久。

同时期，AMD 从落后的 32nm 制程进入了 7nm 工艺，依靠台积电的先进工艺扳回一城。就在最近，AMD 传出将在 2022 台积电于今年第三季度启动 5nm 制程技术的 Ryzen 7000 处理器。

事实上，集芯片设计和芯片制造于一体的钟摆模式存在内生问题。这意味着英特尔主要依靠自己的资源输血研发，利用自己的芯片设计和芯片制造订单来维护设计和工艺研发。相比之下，不参与设计、只做芯片制造的台积电依赖于世界顶级芯片TDK代理迭代研发设计公司的订单自然更有效率。

其次，这种强绑定意味着芯片设计与芯片制造密切相关。一旦技术路线出现错误，设计部门和制造部门都会落后。

然而，技术路线的正确性往往在多年后被市场测试，市场需求往往在多年后被看到。在这方面，英特尔多次错过了时代的搭便车。

02 技术路线错误，苹果失去

首先是最遗憾的移动芯片。

早在 2005 年，苹果向英特尔提出开发手机 CPU 但是时间 CEO Paul Otellini 苹果拒绝了，因为它认为利润空间小，风险大。

这直接导致英特尔错过了在移动互联网底层硬件中分一杯羹的机会，PC 时代的王牌 X86 在移动互联网的浪潮中，架构也逐渐被移动互联网浪潮所吸引 Arm 取代架构。甚至几年后，英特尔反过来向苹果推荐自己的移动芯片 Atom 由于其功耗比的缺点，苹果直接拒绝。

2016 年，英特尔停止发展 Atom 从此，芯片退出了移动芯片市场，包括手机和平板电脑。

此外，英特尔还押错了英特尔老本行的桌面级芯片。在生产中 10nm 在芯片中，英特尔使用尼康的沉浸式（Immersion）光刻技术不适合先进工艺的阿斯麦 EUV 光刻机。这使它 10nm 芯片生产受阻，延迟 3 年才交付。

类似的问题多次发生，严重影响了下游硬件制造商，最终失去了苹果的重要合作伙伴和大客户。

2006年Macworld时任英特尔 CEO Paul Otellini 穿着防护服，穿着干冰烟，把硅片递给乔布斯

乔布斯此前曾表示，如果英特尔未能及时升级芯片，苹果也将原地踏步。情况确实如此，2018年 年，苹果表示，由于英特尔的芯片问题， Macbook 需要重新设计；第二年，再次 Macbook 由于英特尔产能不足，出货量下降；2020年 年，苹果正式放弃了自己 2006 与英特尔与英特尔的合作拆除了最后一颗英特尔芯片，并宣布实现了全产品线芯片的自主研发。

英特尔前工程师 Franois Piednolc 曾透露，「如果不是在英特尔 Skylake 在微架构中发现了这么多问题，他们仍然使用英特尔芯片，但情况非常糟糕。Skylake 里面的小 bug 太多了，让客户深受其扰。」

此外，英特尔的选择轨道上的选择也出现了错误。芯片领域的收购和重组被认为是弯道超车的机会，尤其是在新兴领域。 2 月，AMD 收购赛灵思补充 FPGA 这个拼图被认为是一个成功的收购。但是英特尔在自动驾驶芯片领域的收购需要一个问号。

2017 年，英特尔以 153 自动驾驶芯片公司以1亿美元的高价收购 Mobileye，当时的 Mobileye 是当之无愧的市场龙头，市场份额超过一半。

但在接下来的几年里，Mobileye 问题逐渐显现。以特斯拉为首的新车厂需要能够开发现有芯片和算法的自动驾驶技术软件，这就要求芯片能够软硬解藕。Mobileye 高包装的技术路线显然不符合新能源汽车制造的核心需求。因此，其他竞争对手英伟达和高通逐渐被抢走 Mobileye 的市场。

英特尔当时以为自动驾驶的眼睛和大脑被押中，现在已经对了 Mobileye 也意兴阑珊。虽然现在 Mobileye 由于积压订单仍在增加，英特尔多次表示要拆分 Mobileye。

《芯片法案》拯救了英特尔？

2021年重振蓝巨人王朝 年 2 英特尔邀请了历史上第一个月 CTO Pat Gelsinger 担任第八任 CEO。上任以来，Gelsinger 许多行动指向执行和创新两个方向。

Pat Galsinger图片来源:视觉中国

在财务报告发布日，英特尔宣布将逐步关闭傲腾内存产品。据统计，这已经是 Gelginger 销售的第六个非核心业务。如果说放弃非核心业务是专注于主营业务，那么英特尔目前的重点是解绑芯片设计和芯片制造。

其实在过去，就像 AMD 放弃芯片制造（Foundry）、注重芯片设计（Fabless）存在风险。然而，在当前投资耐心和信心下降的环境下，稳定的现金流和资产负债表可以让人们感到放心。英特尔已经在弦上了。

但 Gelsinger 不选择放弃晶圆厂，而是解除制造部门与公司设计部门的绑定，即推出 IDM 2.0 模式。这种新模式仍然同时进行芯片设计和芯片制造，但就制造而言，英特尔不仅为自己制造芯片，还为其他芯片制造商制造，还将其一些制造任务外包给其他OEM。Gelsinger 这种更灵活的芯片制造部门可以增强抵御风险的能力，形成更强的业务能力。

一位跟踪英特尔多年的分析师表示，英特尔希望满足现有客户对高端芯片的需求，客户对高端芯片的需求，找到更潜在的市场需求，扩大设计部门的订单。

另一方面，英特尔也想加强他的制造能力。目前，英特尔已宣布在亚利桑那州和俄亥俄州建立晶圆厂，增加对先进工艺的芯片制造投资，直接指向台积电和三星的领土。在英特尔公布的大客户名单中，联发科选择了英特尔进行OEM。

但 IDM 2.0 模型的效果还有待时间测试。尽管英特尔多年来的技术积累仍然存在，但其设计和制造的生态位置使其充满了竞争对手。AMD 与英伟达相比，台积电来代工，而不是英特尔。

除了解绑芯片设计和芯片制造，Galsinger 要确保执行，他说：「为了重振和重建一种执行和创新的文化，我再次加入英特尔」，确保问责制的实施。而且，他将在接下来的几个月里宣布新的钟摆模式，「为了促进一致和可预测的过程和设计创新节奏」。

当然，像芯片这样的制高点之战从来都不能在一场战斗中做出贡献。还有很多变量，需要做好旷日持久的准备，争取合适的时间、地点和人。回顾历史，台积电的崛起离不开大国游戏约束日韩的背景，也离不开张忠谋作为英特尔创始人格鲁夫老同事的顶物脉搏，加上每一位台积电工程师的努力研发。如果苹果强，也要花 14 全产品线芯片了全产品线芯片的自研。

Gelsinger 深知此理，也在积极调解外力的帮助。

在财务报告电话会议上，他不禁表示，芯片法案将对英特尔有利：「随着参议院和众议院的批准，我们期待着未来几天出现在总统的办公桌上，并签署法律。芯片法案是二战以来最重要的产业政策在国会通过的历史性立法。这将成为我们的战略助推器。」该法案将给英特尔带来大量资金，并可能影响芯片制造业的竞争格局。

英特尔芯片的财务报告