10月19日，香港证券交易所发布咨询文件，建议建立新渠道，允许特殊技术公司在香港上市。新规则将适用于新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源、节能环保、新食品和农业技术五大特殊技术行业。

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随着香港大力支持科技股上市，9月份南下资金净流入也大幅增加。科技龙头股成为南下资金青睐的对象。从南下资金购买规模来看，9月份净购买额为 348.96 1亿港元，10月份南下资金净买入规模达到299.28亿港元。南下资金流入的标的资产也比较集中，净流入前 20只股票较大。

与南下基金相比，跟踪香港科技市场ETF在净增长率持续下降的情况下，基金份额持续上升，整体呈现出下跌越来越多的趋势。景林资产1000亿私募股权机构的最新观点认为，香港股市的估值非常便宜，上涨空间可能大于下跌风险，风险调整后的回报非常有吸引力。

香港证券交易所制定了支持科技股上市的新规定

10月19日，香港证券交易所发布了关于特殊技术公司新上市规则的咨询文件，建议建立允许特殊技术公司在香港上市的新渠道。

咨询文件的主要建议包括：特殊技术公司将分为商业公司和非商业公司两类，其中非商业公司由于风险高，规定相对严格。商业收入门槛：商业公司被定义为最近一个会计年度至少2.5亿港元的特殊技术业务ICPlus代理公司。上市期望最低市值:80亿港元(已商业化公司)或150亿港元(未商业化公司)。所有申请人上市前必须至少从事研发三个会计年度，研发投资金额必须至少占总营业费用的15%(已商业化公司)或50%(未商业化公司)。

新规则将适用于新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源、节能环保、新食品农业技术五大专业技术行业的公司。2022年12月18日，联交所征求市场意见两个月。

香港证券交易所行政总裁欧冠胜利当天表示，虽然市场氛围仍然脆弱，但新股申请势头并没有减弱，超过140个申请正在处理中。根据香港证券交易所的数据，2022年前三季度共有56只新股，共筹集732亿元。

南下资金净流入大幅增加，科技板块明显受益

随着香港大力支持科技股上市，9月份南下资金净流入也大幅增加，科技板块已成为南下资金青睐的对象。

10月19日，南下基金净买入45亿港元。此前，南下基金连续四天净买入超过50亿港元，是2021年2月以来首次。截至10月19日，南下基金净买入规模已达299.28亿港元。

回顾9月，南下资金改变了7月和8月净买入总额不足100亿元的尴尬，9月份继续大规模流入，净买入额为 348.96 1亿港元，其中沪港通净流入201.71亿港元，深港通净流入 147.25亿港元。9月1日至 9月29日，南下资金单日净流入59.24亿港元，单日净流出12.04亿港元。

南下资金持续净流入，特别是科技股资金持续净买入，促进恒生科技指数跟踪ETF，在净增长率持续下降的情况下，基金份额持续上升，整体呈现越跌越买的趋势，尤其是国庆后。

截至10月18日，恒生互联网份额增长最多ETF(513330)年内增加193.34亿份，增加58.54%至523.63亿份。二是恒生科技指数ETF(513180)份额增加193.03亿份，达到275.17亿份，年内份额增长率达到235%ETF资金净流入在国庆后明显加速。7月以来，国庆后增加的74.83亿基金份额增加了50.57亿。

值得一提的是，目前南下资本流入的目标资产更加集中。9月，新能源汽车领先的比亚迪和理想的净流入超过了 10 腾讯净流入超过70亿港元 三大运营商净流入超过35亿港元 净流入前亿港元 总流入超过20只股票 250 亿港元。

据国信证券估计，今年前三季度，腾讯净流入资金达到467.74亿港元，美团净流入资金339.03亿港元，中国海洋石油净流入资金213.98亿港元，李宁净流入资金150亿港元，理想净流入150亿港元，快手净流入14.47亿港元。

机构对港股市场配置机会非常有吸引力

目前，香港股市的估值非常便宜，上涨空间可能大于下跌风险，风险调整后的回报非常有吸引力。100亿私募股权机构景林资产的最新观点认为，最近的市场情绪非常悲观，他们继续认为中长期不必过于悲观。目前，我们需要等待市场上一些不确定性的尘埃落定，并期待更多的经济刺激政策和防疫政策优化。

景林资产表示，之前的极端预期正在边际逆转，市场即将寻找业绩底部，政策面逐渐回升，估值接近底部。经历周期、保持和增强核心竞争力的公司应长期购买和持有重仓。

据资料显示，截至今年9月底，景林资产旗下FOF(组合基金)港股资产占总仓位的近50%，超过基金组合中的A股资产(后者占约30%)。根据公告，景林FOF前五大行业分别是信息技术(27.45%)、可选消费(20.65%)、日常消费(13.99%)、电信服务(8.51%)、工业(5.76%)。

华泰证券分析师张新元认为，目前香港股市严重超卖，多项指标发出买入信号：

一是破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：破净个股比例：(PB-MRQ<1)个股比例与市场双底形式相对应。上周，香港股市破净个股数量上升至1619只，占香港股市全部62.3%，创下近5年新高；

二是AH溢价/新经济龙头AH上周恒生AH溢价指数上升至152.18.南下资金净流入147.1亿港元，9月初移动平均30日反弹；2022年PEG消费电子/云计算/半导体设备/生物制品/化学制药等新经济板块港股稀缺龙头估值明显低于a股；

第三，回购金额：股票回购规模的增加是市场触底的信号之一。上周，香港股市的每周回购额创下新高，9月份回购额达到184.84亿港元，创下每月新高。