（2024年12月21日更新）自强开放，才能万古奔流

最近，美国政府计划与韩国、日本和中国台湾建立联系Chip4芯片产业联盟，如果形成，就像半导体的北约。如果说超级产能是美国壮大自己、削弱他人的蓝图，那么Chip四联盟是直击要害的杀招。作为最大的芯片进口国，中国90%以上依赖全球半导体。因此，鉴于芯片的重要性，我们不能掉以轻心。我们必须仔细计划，专业处理。

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尽管国内认为Chip4过去的一年里，美国出台了专业的产业政策，投入真金白银，动员全产业链资源向美国聚集，经过这一铺垫，Chip4呼之欲出。

芯谋研究作为世界领先的半导体专业智库，从产业角度进行研究和判断Chip4.可能的结构推出的概率，它对中国的影响，以及我们的建议。

剖析Chip4

芯谋研究认为，Chip四有以下三个特点：

一是封闭技术联盟。Chip通过封闭的技术联盟，对外封闭，对内合作，形成更紧密的小圈子。由于美国半导体技术在全球具有压倒性优势，底层支撑技术是不可替代的EDA、美国企业在材料、设备、高端零部件、高端设计等方面具有明显优势。美国政府可以通过财政等手段减少Chip特别是美国本土企业之间的交易成本，在Chip4开放、共享、协调产品、架构、协议等关键环节，以吸引Chip4企业加盟。

第二，内化产能联盟。内化是指在公司或组织内完成交易的经济术语。Chip4可以通过设备、材料、制造、设计、芯片、终端等整个产业链，形成历史上最具统治力的产能联盟，围绕产能优先交换。

如下图所示(主要数据来自芯谋研究，部分数据来自芯谋研究IC Insights），在IDM美国家族在该领域的份额为47%，Chip总共91%；在设计领域，美国的优势更为明显，一家占68%，Chip总共超过90%；与其他领域相比，OEM是美国最薄弱的环节，仅占7%，中国台湾最具优势，约占63%。Chip设备领域接近90%，尽管欧洲网络名人ASML事实上，美国在这一领域的份额超过49%，Chip总份额为73%；晶圆硅片似乎是美国战略放弃的领域，但Chip4.光刻胶等关键材料占总份额的79%Chip也接近垄断。

Chip4的芯版图

总起来看，Chip每个环节都有绝对的统治力。特别是在最关键的产能方面，随着美国芯片法案的出台，Chip4.产能优势将更强，更倾向于美国。3月底，美国最大的卡车制造商佩卡集团在美国芯片法案最后阶段表示，芯片公司必须优先考虑美国纳税人的需求，才能获得美国纳税人的补贴。这不仅是美国汽车行业的声音，也是整个美国的意愿。

近年来，世界充满了不确定性。唯一可以肯定的是，不确定性将不可避免地继续发生。供应链干扰正常，芯片阶段性和结构性短缺正常，市场脉冲波动也是新常态。Chip4.全产业链控制力强，内部产能安全冗余得到加强，使联盟优先成为平时和时期的主调。

第三，排斥标准联盟。这波中美科技战的导火索之一是中国企业在5G获得技术标准优势。Chip联盟形成后，必须用各种方法杜绝中国公司领先的先进技术标准。

制定技术标准是全球化的产物，一般遵循FRAND（FAIR, REASONABLE AND NON-DISCRIMINATORY，由行业领先公司和国际行业协会组成的联盟制定的公平、合理和非歧视原则。讨论结果将决定标准的所有权。然而，随着全球化的礼崩乐坏，中国企业将被排除在技术联盟之外，西方越来越拒绝中国标准，中国企业将被排除在技术联盟之外。Chip4的建立可以在关键技术的路线和规范上设置对中国的限制，要么增加中国企业的使用成本，要么实际拒绝中国企业。

简单来讲，Chip4.美国优先提供设备，台湾优先提供生产能力，其他成员优先提供芯片，形成三角形联盟。美国可以凭借其在材料、软件、设备等方面的巨大优势影响OEM企业。如果其他三方想要获得美国的设备和技术，他们必须优先考虑美国所需的生产能力。英特尔、台积电、三星等都有很大的话语权，加上Chip加强联盟，将进一步加强对产业链的控制。这将对中国产生重大影响，体现在产生重大影响：

短期内，产能安全会给中国带来很大的麻烦:一是产能供应不安全，二是产能扩张滞后。自2020年第四季度以来，汽车行业充分证实了中国供应不畅；材料设备对中国扩产的影响也显而易见。

在中期，在技术研发方面，中国企业受到各种限制，缺乏或削弱了与最先进技术的互动。从长远来看，技术研发和人才流动都将脱节，技术交易成本将更高。

长期以来，除技术标准等领域外，中国企业失去了制定标准、攀升更高附加值的机会，将长期跟随，必须购买他人的授权。我们也失去了研发创新技术和获得高价值回报的积极循环模式，人才培训和技术创新将大大放缓。

成功的概率

Chip去年提出后，相关企业在等待美国细则的同时，也在等待世界上最大的市场——中国的应对。虽然美国政策还在进行中，但从政策出台的角度来看，它相对专业，并提出了前所未有的产业政策和扩张计划。从以下四个方面来看，这一趋势是具体的。

一是创新优势领先。美国在EDA、IP、IC设计等领域具有压倒性优势，是全球半导体企业不可或缺的支撑技术。这些优势可以为美国建立Chip提供多种政策选项和工具。如果加入Chip四联盟可以更快更便宜地获得相关技术，这将极大地推动联盟的形成。这既有吸引力又有威慑力。加入联盟可能无法获得更快的增长，但不加入很可能会被排除在正常轨道之外。

二是资本市场强劲。美国融资市场是国际资本的主要聚集地，外国公司在美国上市可以获得很多好处。美国国家经济研究局指出，如果一家外国公司同时在其本地和美国上市，它可以增加公司股份的持有量，增加融资金额，降低融资成本，吸引股东加入。此外，美国的市场监管相对成熟，可以保护中小股东的利益，帮助企业提高在全球市场的声誉，说服外部人士，开拓更广阔的国际市场。

所以，Chip东亚4家企业在当地和美国上市。来自全球半导体市值前20家企业中的17家Chip4.其中14家在美国上市；市值排名21-40的企业中，来自11家Chip4.美国上市10家；市值排名41-100的企业中，来自26家Chip其中20家在美国上市。领导要的是，台积电、三星、东芝、铠侠等亚洲企业的董事会也有相当一部分美国股东。根据台积电2021年财报股权结构，华侨投资占74.89%。花旗托管台积电存托凭证专户，持股比例为20.52%。美国投资机构持有三星电子约44%的股份。

第三，专业的产业政策。美国产业政策的专业性体现在三个方面：一是抓住产能，二是支持龙头企业，三是国际化，广泛邀请国际企业。简单总结为：产业环节以制造为主，产能驱动；具体企业坚持主体集中、支持集聚，区域坚持国际化，优先使用。

产能是半导体产业的核心要素，整个产业链围绕产能运行，美国Chips法案与Fabs该法案旨在扩大和加强美国的产能，吸引世界领先企业扩大美国的产能。尽管台积电等亚洲企业抱怨美国的制造环境，但他们担心知识产权泄露是由于人员流动，但在美国强有力的政策的作用下，Chip美国继续投资的趋势只会加强。为了控制全球产能，美国没有建立自己的新主体来实现这一目标，而是吸引了现有的全球半导体领导者，优先考虑我。以最低的成本和最好的方案实现你的目标。抓住产能和龙头，促进美国Chip最大的自信是最大的法宝。

必须再次强调，美国扩大产能的手段非常专业。一方面，美国以法案的形式固定了支持行业，至少在政策层面上可以公平对待非美国企业，至少对非美国企业开放；另一方面，他们扩大专业响应，坚持主体集中、支持集聚的原则，只赢得领导者，支持领导者，不建立新的主体。如果支持新主体，低效率和资源浪费，也会让原领先企业担心，因为新企业往往挖掘原主体人才，同时在技术来源、知识产权、价格竞争、客户竞争威胁老主体，老主体自然不愿意进入游戏。

第四，乙方是一个强大的行业。在疫情、产能紧张等突发因素的干扰下，原有市场为王的格局被彻底扭转为供应商为王，乙方为王，这本身就是半导体行业的本质。虽然中国的半导体市场仍然是世界上最大的，但美国是世界上最强的芯片市场乙方。

美国的芯片行业大多是大型企业和乙方。它们具有高度的不可替代性、创新性和领先地位。这些因素结合起来形成了强大的市场主导地位。华为手机被禁后，美国芯片制造商在短期内受到很大影响，但苹果、三星、小米、oppo它填补了华为的市场，美国公司的芯片仍然供不应求。

能否被取代是市场的关键锚定力。在中国成本进一步上升后，可替代环节可能会迁出中国，这表明中国芯片市场的数量和能源水平严重不匹配。中国市场很大，但芯片领域的上帝不是客户。因为总了算的永远是少数，就像金字塔一样，巨大的终端市场处于金字塔的最低端，有大量的家，很容易互相取代。半导体技术、设备、材料、OEM等环节由少数巨头牢牢控制，难以替代，严重消除了中国巨大市场的锚定能力。甲方在芯片市场上缺乏应有的发言权。即使市场越大，对人的需求和数量也越多。因此，如果中国能成为世界上最强的乙方，它将比世界上最强的甲方更有价值。

从以上四点可以看出，美国促促进Chip4.条件正在成熟。通过技术和产业链共享，吸引领先企业在美国建设产能，向美国投射全球技术优势，使其在人才溢出、技术溢出和生态建设等方面发挥作用，促进美国更强的优势地位。

如果目前的条件足以完成Chip4.美国将继续使用其他替代工具来促进此事。Chip4.在竞争对手影响美国先进制造优势后，美国将继续努力改造世界产业链，完善美国优先模式的修复项目，以实现其目标。

看起来这个操作Chip4将受益，但随着美国当地产能优势的增加，其他地区的实力将大大减弱，三星、台积电等巨头的区域颜色将逐渐减弱，美国的颜色将逐渐增加。打破了原来的全球先进芯片制造分布式布Renesas代理该局的模式逐渐形成了以美国为主导、全球供应链为美国服务的先进制造模式。这样，其他经济体就可以消除挑战美国芯片优势的可能性，确保美国在芯片领域的领先地位和强势地位。这必须高度重视和专业应对。

我们的建议

无论何时，自我完善和开放都不应该被浪费，双手都应该很难抓住。但归根结底，中国半导体产业高质量发展的基础在于当地企业的成长。中国产业的繁荣基本上取决于中国芯片人的专业务实和持续奋斗。只有中国的核心才有中国的核心。本文仅讨论了如何应对外部产业联盟，分析了如何吸引外国企业Chip4。

Chip4来势汹汹，但局面并非不可挽回。Chip4不是铁板，内部有利益冲突；二是Chip企业要追求利益最大化，不会轻易放弃中国。这两者给了我们转身的机会，让我们有牌可玩。

Chip中国不仅受到美国利益极度强化的影响。欧洲暂时超越联盟，这是欧洲半导体产业的相对地位Chip4.即使欧洲将来可以加入联盟，也会担心产能安全和技术安全；东亚经济体的农业文明传统一直非常重视制造业。随着中国台湾、韩国和日本的龙头企业在美国建厂，他们将不可避免地担心高端制造业的空心化和税收外流。三星和台积电是受到制裁后，只有三星和台积电威胁到美国的科技优势。尽管美国推出了无尽的前沿法案，Chip法案，Fabs法案以对抗中国为幌子，但三星和台积电都知道自己是真正的目标。近日，台湾媒体《经济日报》报道，英伟达考虑与英特尔合作压制台积电。同时，也存在分散公司晶圆OEM风险的长期考虑，防止台积电。

综上所述，上述相关各方必正确Chip四心有芥蒂，不完全拥抱。

此外，美国公司也不愿意放弃中国市场。例如，英特尔在国会上明确表示，中国市场非常重要，无法退出。最近，大量美国公司联合发表声明，要求放宽国防安全法案的一些限制。虽然他们没有明确表示将放松对中国的限制，但其实质意图是放松一些中国市场的业务。美国公司是这样的，其他公司不愿意放弃中国市场。

这反过来说明了中国市场的重要性和吸引力。中国市场不仅规模大，而且效率高，而且工业体系最全面，是任何巨头都不能完全放弃的市场。没有这些因素，许多海外公司早就退出了中国。

此外，随着近年来的积累，我国资金充裕，资本市场开放逐步加强。与此同时，中国经济增长更快，市场上缺乏足够的优质科技公司，外国优质科技公司在中国上市可以获得更高的估值。在中国上市的外企不仅可以获得更便宜的资金，降低外企的人工成本，还可以大大提升外企在中国的市场影响力和品牌价值。近年来，当地优质科技公司受到中国资本市场的欢迎，成为国家口中的科技茅，极大地提升了企业的品牌价值。中国的资本市场必然对国际企业有很强的吸引力。

综上所述，包括chip国际企业，包括4，应该是我们深化合作的对象。毕竟，我们的市场是巨大的，只要我们放下零和思维，它仍然是每个企业在正常的市场环境中必须关注的市场。以更公平、更开放的态度，促进全球半导体供应链多中心分布，促进整个产业链的全球合作，建设产业共同未来的社区。

美国很强大，Chip4也很强大。《三国演义》中，刘备有一个精彩的策论:操以急，我以宽；操以暴，我以仁；操以危，我以忠:每次和操相反，事情都能成功。

美国的战略是聪明和隐藏的，但它的最终目标是优先考虑美国，加强自己，削弱他人，这是无法隐藏的，欧洲和东亚经济体知道这一点。因此，我们应该做相反的事情，开放封闭，宽容狭隘，互利和自私。首先，我们应该从美国的方法中学习，为国际企业打开大门；第二，我们应该建立更开放和公平的市场；第三，专业应对，支持行业领导者。

吸引国际企业的目的没有美国那么复杂，我们不求产业争霸，当然现阶段我们也没有这种能力。我们只要求国际企业继续投资中国，继续服务中国供应链，然后服务全球，实现双赢。美国的做法是优先考虑我，中国优先考虑我们，倾听国际企业的需求，在这个关键时刻有同理心，有全球化的概念，拿出最大的勇气改变，积极，主动迈出一步，伸出合作之手，释放双赢的善意，吸引国际企业，领先企业投资中国，与中国合作。我们可以从以下四个方面入手：

第一，市场更开放。我们手头最大的王牌是市场，可以立竿见影，也是市场。外企最关心的是市场，要把这张牌打得淋漓尽致，火力全开。在这方面，我们应该跟上美国，更加自信。符合条件的外企也可以申请相关项目；带动力强的外企也可以得到相关支持。

答案是解决中国半导体产业的威胁，美国国会质疑美光和英特尔推出芯片法案的原因。然后美国议员问，为什么不退出中国，在中国设立这么多分支机构，英特尔CEO基辛格回答说，这是我们最大的单一市场和利润的主要来源。因此，我们应该加大努力，真诚地吸引愿意深化与中国合作的国际企业。一方面，我们可以为我们的供应链服务，另一方面，我们也可以制衡美国对中国的非理性政策。

二是拓宽资本市场，吸引外企本土化。国际公司的股权相对分散，经营由管理层而不是股东决定。他们非常重视中短期财务回报。中国资本市场交易活跃，企业估值较高，但优质科技企业数量较少。只要打开窗户，设定技术和生产能力的相关条件，不仅可以让国外优质科技企业为中国市场服务，还可以带动当地产业链的发展。因此，我们建议增加国际董事会，吸引合格的国际企业在中国上市，享受国内政策的同等待遇支持。这些世界领先的科技企业基本上在中国有大量的业务。通过在中国上市，他们增强了在中国的粘性，增强了中国资本对他们的发言权，并让中国投资者分享这些在中国高增长企业的增长红利。

三、积极支持和吸引领导者。借鉴美国做大做强，支持本土龙头，吸引海外龙头。吸引有基础、愿意深化与中国合作的企业，促进中国企业与全球产业链的密切合作，增强市场粘性，创造更多不可替代的因素。同时，半导体产业是一个高度国际化的产业。要走向世界，我们的企业必须以国际企业的高标准和严格要求来规范和激励自己，提高专业水平，实现与国际企业的同质化。

四、加强原创科研和人才培养。技术创新是打破旧格局的最强工具，基础研究是追赶先进技术不可或缺的基础。我们已经进入了一个新的全球化阶段，挑战更大。只有注重基础研究，才能从根本上赶上国际竞争对手。几十年的经验告诉我们，市场红利是吸引外企的最佳梧桐树。现在要从市场红利延伸到综合实力。此外，我国半导体技术人才短缺，人工成本高于台湾省，与美国相比优势不大。关于IC业内人士常说工程师，IC”就是“IndiaandChina”。假如我们能培养更多有经验的工程师，China话语权会越来越强，行业地位会越来越重要。

总结

美国没有底线，但中国仍有底线：中国市场巨大，资本更加开放；中国供应链齐全，效率更高；中国政府善于学习，产业政策更加专业和坚定。结合这些因素，中国仍然是世界上最具吸引力的市场。只要这个繁荣的市场在那里，我们的全球供应链就会有障碍。

风雨已来，无需恐惧。只要我们更专业、更国际化，以双赢的纯粹目的，拥抱愿意深入融入中国市场的国际企业，我们就可以打败那些动机和目的不纯粹的商业联盟。人类历史上有许多狭隘的利益联盟，可能是一时兴起的，但随着时间的推移，它们最终消散在漫长的历史河流中。只有内外并举，义利双赢，专业现代商业文明，才能如江东流，万古奔腾。